11月24日訊 11 月 22 日， 工信部發(fā)布了《汽車(chē)動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)范條件》（ 2017年）的意見(jiàn)稿，其核心內(nèi)容如下：

　　單體電芯企業(yè)： 1） 鋰離子動(dòng)力電池單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于 80億瓦時(shí)； 2)金屬氫化物鎳動(dòng)力電池單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于 1億瓦時(shí)； 3)超級(jí)電容器單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于 1 千萬(wàn)瓦時(shí)。系統(tǒng)企業(yè):系統(tǒng)企業(yè)年產(chǎn)能力不低于 80000 套或 40 億瓦時(shí)。生產(chǎn)多種類(lèi)型的動(dòng)力電池單體企業(yè)、系統(tǒng)企業(yè)，其年產(chǎn)能力需分別滿足上述要求。

　　對(duì)此，我們簡(jiǎn)評(píng)如下：

　　以產(chǎn)能規(guī)模作為準(zhǔn)入判據(jù)是否合理？ 此次工信部指定的電池企業(yè)產(chǎn)能作為準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)其意圖明確，一言蔽之， 集中優(yōu)勢(shì)資源發(fā)展龍頭企業(yè)，提高其核心競(jìng)爭(zhēng)力，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展，有其合理性且意義重大： 1） 通過(guò)規(guī)模控制電池供應(yīng)商數(shù)量： 一方面通過(guò)產(chǎn)能規(guī)模來(lái)抑制產(chǎn)能盲目擴(kuò)張；另一方面，此政策將會(huì)促使下游車(chē)企優(yōu)選其電池供應(yīng)商，杜絕類(lèi)似 2015 年質(zhì)量層次不齊的電池產(chǎn)品流入市場(chǎng)，利于市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。 由于之前新能源汽車(chē)政策漏洞較多，導(dǎo)致 2015 年電動(dòng)車(chē)“病態(tài)”的搶裝行情，順延出現(xiàn)下游動(dòng)力電池產(chǎn)能不足及短暫供不應(yīng)求的假象，疊加部分具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)動(dòng)力電池企業(yè)的利潤(rùn)（率）持續(xù)增長(zhǎng)居高不下， 各類(lèi)動(dòng)力電池企業(yè)（規(guī)劃）產(chǎn)能高速擴(kuò)張，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)熱， 給電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展造成較大負(fù)面影響。 2） 規(guī)模化有利于降低成本：動(dòng)力電池成本高企一直受行業(yè)詬病，如果單個(gè)電池企業(yè)能達(dá)到 8GWh 以上的規(guī)模化生產(chǎn)，電池企業(yè)將加強(qiáng)對(duì)下游客戶的競(jìng)價(jià)能力，有利于降低原材料與設(shè)備采購(gòu)等成本；同時(shí)，規(guī)劃化生產(chǎn)對(duì)有效較低單位電池的攤銷(xiāo)費(fèi)用。 3） 有利于國(guó)內(nèi)龍頭參與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)： 鑒于動(dòng)力電池的門(mén)檻極高，傳統(tǒng)鋰電池強(qiáng)國(guó)日本僅有松下、 AESC 等少數(shù)企業(yè)發(fā)展較好，而后進(jìn)者韓國(guó)集中優(yōu)勢(shì)資源發(fā)展了 LGC、三星、 SK 等巨頭。比較而言，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)目前中國(guó)擁有 200 余家企業(yè)宣稱有布局動(dòng)力電池產(chǎn)能， 其巨大的資源浪費(fèi)與惡性競(jìng)爭(zhēng)將有重蹈 3C 電池產(chǎn)業(yè)之跡象，權(quán)其厲害取其輕，為規(guī)范產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，規(guī)模化是重要標(biāo)準(zhǔn)。 4） 未來(lái)補(bǔ)貼、資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中， 強(qiáng)者恒強(qiáng)：中國(guó)是推動(dòng)新能源汽車(chē)力度最強(qiáng)的先行者，補(bǔ)貼之巨、力度之強(qiáng)、范圍之廣皆領(lǐng)先于全球，然而，資源、資金等并未流向優(yōu)勢(shì)企業(yè)。此次通過(guò)規(guī)范動(dòng)力電池行業(yè)從而使優(yōu)勢(shì)資源流向龍頭企業(yè)并帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈的良性發(fā)展，電池龍頭受益顯著。

　　電池龍頭及供應(yīng)鏈將破繭成蝶，凸顯長(zhǎng)期投資價(jià)值，堅(jiān)定看好： 動(dòng)力電池作為產(chǎn)業(yè)鏈中承上啟下的最關(guān)鍵關(guān)節(jié)，下列簡(jiǎn)單分析也許對(duì)未來(lái)投資有些許幫助。 1）行業(yè)產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩： 從 GBII 三季度電池?cái)?shù)據(jù)可以看出， 截止至 2016Q3 國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)年化產(chǎn)能約 66GWh，而利用率僅為 40%；根據(jù)我們草根調(diào)研，預(yù)計(jì)在 Q4 將會(huì) 20GWh 以上的產(chǎn)能釋放，即到年底行業(yè)產(chǎn)能將高達(dá) 80GWh 以上。同時(shí)，我們預(yù)測(cè) 17 年動(dòng)力電池需求量在 32~35GWh，對(duì)應(yīng) 60~65 萬(wàn)電動(dòng)車(chē)的銷(xiāo)量預(yù)期，從供求對(duì)比而言，動(dòng)力電池產(chǎn)能大幅過(guò)剩已不言而喻。顯而易見(jiàn)，隨著未來(lái)政策提高相應(yīng)補(bǔ)貼與準(zhǔn)入門(mén)檻，低端、無(wú)效產(chǎn)能將被淘汰； 2）電池龍頭的話語(yǔ)權(quán)將得以延續(xù)： 此政策如得以落實(shí)，我們認(rèn)為，未來(lái)高端產(chǎn)能依然緊俏， 將不會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似 3C 電池價(jià)格戰(zhàn)的惡性競(jìng)爭(zhēng)， 高端產(chǎn)能將會(huì)維持相對(duì)較好的供需平衡狀態(tài)，電池龍頭的定價(jià)權(quán)不會(huì)大幅削弱，推斷未來(lái)電池價(jià)格將會(huì)比之前預(yù)期堅(jiān)挺，龍頭的盈利龍頭將會(huì)得以保障，仍然是最值得投資的重要領(lǐng)域； 3）行業(yè)集中度較高： 目前總產(chǎn)能規(guī)模前四的為比亞迪、 CATL、沃特瑪與國(guó)軒高科，年化產(chǎn)能為 10、 7.2、 7.2 與 4.8GWh， Q3 相應(yīng)的產(chǎn)能利用分別為 76%、 86%、 69%與 60%，對(duì)應(yīng)的出貨量遠(yuǎn)高于其他友商，未來(lái)產(chǎn)能規(guī)劃高于 8GWh 有億緯鋰能、中航鋰電等其他企業(yè)； 4）務(wù)必重視細(xì)分龍頭投資價(jià)值： 一定意義上講，政策導(dǎo)向明確，期望打造少數(shù)龍頭企業(yè)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈良性發(fā)展，從五年以上維度來(lái)判斷，動(dòng)力電池有望重走 3C 電池路線，集中度進(jìn)一步提高，國(guó)內(nèi)能獲得穩(wěn)定盈利的動(dòng)力電池企業(yè)大概率不會(huì)超過(guò) 10 家，因此，堅(jiān)定投資龍頭企業(yè)及供應(yīng)鏈的細(xì)分龍頭，將能享受其成長(zhǎng)勝果。